Друк

IBI-Rating визначило кредитні рейтинги ПАТ «Укрзалізниця» та його відсоткових облігацій на рівні uaBB

22.07.2016
IBI-Rating повідомляє про визначення на рівні uaВВ з прогнозом «у розвитку» довгострокових кредитних рейтингів ПАТ «Укрзалізниця» та низки серій відсоткових облігацій:
• серія D (номінальний обсяг випуску - 40 млн. грн.), серія E (60 млн. грн.), серія F (40 млн грн.), серія G (60 млн. грн.), серія J (200 млн. грн.) емітовані ДТГО «Львівська залізниця» (наразі - регіональна філія «Львівська залізниця» ПАТ «Укрзалізниця»);
• серія F (50 млн. грн.), серія G (40 млн. грн.), серія H (60 млн. грн.), серія I (50 млн. грн.), серія J (40 млн. грн.), серія K (60 млн. грн.), серія P (200 млн. грн.) емітовані ДП «Одеська залізниця» (наразі - регіональна філія «Одеська залізниця» ПАТ «Укрзалізниця»);
• серія E (50 млн. грн.), серія F (60 млн. грн.), серія G (40 млн. грн.), серія H (30 млн. грн.), серія I (40 млн. грн.), серія J (50 млн. грн.), серія K (80 млн. грн.), серія L (30 млн. грн.), серія P (32,5 млн. грн.), серія Q (100 млн. грн.), серія R (50 млн. грн.) емітовані ДП «Придніпровська залізниця» (наразі - регіональна філія «Придніпровська залізниця» ПАТ «Укрзалізниця»);
• серія D (50 млн. грн.), серія E (60 млн. грн.), серія F (50 млн. грн.), серія G (60 млн. грн.), серія K (300 млн. грн.) емітовані ДП «Південна залізниця» (наразі - регіональна філія «Південна залізниця» ПАТ «Укрзалізниця»);
• серія G (50 млн. грн.), H (40 млн. грн.), серія I (30 млн. грн.), серія J (60 млн. грн.), серія K (50 млн. грн.), серія L (60 млн. грн.), серія M (30 млн. грн.), серія O (300 млн. грн.) емітовані ДТГО «Південно-Західна залізниця» (наразі - регіональна філія «Південно-Західна залізниця» ПАТ «Укрзалізниця»).

ПАТ «Укрзалізниця» утворено на базі Державної адміністрації залізничного транспорту, підприємств та установ залізничного транспорту загального користування, які реорганізовуються шляхом злиття. Товариство є правонаступником усіх їхніх прав і обов’язків, у т.ч. низки випусків відсоткових облігацій, що виступають об’єктом рейтингування.

ПАТ «Укрзалізниця» - природний монополіст з залізничних транспортних перевезень на території України, що забезпечує стабільний грошовий потік від операційної діяльності. При цьому Товариство залежить від державного регулювання, насамперед, встановлення тарифів на перевезення. Рухомий склад ПАТ «Укрзалізниця» має високу зношеність, що зумовлює потребу в значних обсягах капіталовкладень в його оновлення.

Фінансово-господарська діяльність ПАТ «Укрзалізниця» розпочалася у грудні 2015 року. Чистий дохід за 3 міс. 2016 року склав 14 789 млн. грн., з яких 84% було сформовано доходами від вантажних перевезень. Показник EBITDA (фінансовий результат від операційної діяльності без врахування впливу операційних курсових різниць, збільшений на суму амортизації) склав 2 269,7 млн. грн. Збиток від операційної діяльності склав 3 058,8 млн. грн., на що суттєво вплинув значний обсяг втрат від операційних курсових різниць, які, втім, не впливають на грошові потоки та здатність Емітента здійснювати господарську діяльність. Підсумком діяльності ПАТ «Укрзалізниця» за 3 міс. 2016 року став чистий збиток у розмірі 1 984 млн. грн.

Фінансування діяльності ПАТ «Укрзалізниця» здійснюється у тому числі за рахунок позикових коштів, переважна більшість з яких номінована в іноземній валюті. Чутливість Емітента до валютного ризику частково знижується наявністю валютної виручки від транзитних перевезень. За низкою банківських кредитів та деякими серіями відсоткових облігацій виконання зобов’язань прострочено, що наразі є ключовим фактором, що обмежує рівень довгострокових кредитних рейтингів. Наразі ПАТ «Укрзалізниця» проводить реструктуризацію частини зобов’язань – здійснюється часткове погашення, переносяться за погодженням з кредиторами строки погашення, ведеться робота над отриманням погоджень міністерств щодо перекредитування. За результатами завершення процесу реструктуризації ймовірний перегляд рівня кредитних рейтингів, на що вказує прогноз «у розвитку».

Для проведення аналітичного дослідження були використані матеріали, отримані від ПАТ «Укрзалізниця», в тому числі: фінансова звітність за 2015 рік та 3 міс. 2016 року, довідкова інформація про діяльність ПАТ «Укрзалізниця», інформація про випуски відсоткових облігацій, інша необхідна внутрішня інформація, а також інформація з відкритих джерел, яку Рейтингове агентство вважає достовірною.

Корпоративний департамент.
За додатковою інформацією звертайтесь:
Прес-служба IBI-Rating
(044) 362-90-84
press(at)ibi.com.ua