Печать
Обновлены кредитные рейтинги трех украинских железных дорог и их облигаций
31.03.2015IBI-Rating сообщает об обновлении кредитных рейтингов трех железных дорог и их долговых инструментов:
- долгосрочный кредитный рейтинг ГТОО "Львовская железная дорога" и его процентных облигаций серий D-G (общий номинальный объем выпуска - 200 млн. грн.) и серий H-L (680 млн. грн.) понижен до уровня uaBBB+, прогноз "в развитии";
- долгосрочный кредитный рейтинг ГТОО "Юго-Западная железная дорога" и его процентных облигаций серий G-M (общий номинальный объем выпуска - 320 млн. грн.) и серий N, O (650 млн. грн.) понижен до уровня uaBBB+, прогноз "в развитии";
- долгосрочный кредитный рейтинг ГП "Южная железная дорога" и его процентных облигаций серии C (общий номинальный объем выпуска - 330 млн. грн.), серий D-G (220 млн. грн.) и серий H-M (890 млн. грн.) понижен до уровня uaBBB+, прогноз "в развитии".
Понижение кредитных рейтингов обусловлено ухудшением экономической ситуации в стране, а также существенным ростом долговой нагрузки эмитентов вследствие переоценки валютных долговых обязательств в результате значительной девальвации гривны.
Эмитенты сохраняют монопольное положение в сфере железнодорожных перевозок. Деятельность анализируемых предприятий по итогам 2014 года оставалась прибыльной, рентабельность EBITDA - на уровне 17-20%. Сдерживающим фактором развития железных дорог остается высокая зависимость железнодорожной отрасли от государственного регулирования. Кроме того, в силу значительной изношенности подвижного состава растет потребность в значительных объемах капиталовложений в его обновление, в т.ч. за счет заемного капитала.
Прогноз кредитных рейтингов "в развитии" отражает неопределенность относительно экономической ситуации в Украине, в т.ч. перспектив восстановления деловой активности и объемов промышленного производства, которые непосредственно влияют на показатели деятельности транспортной системы. Кроме того, продолжающаяся девальвация гривны, вследствие значительного объема долговых обязательств железных дорог, номинированных в иностранной валюте, усиливает валютные риски и может привести к дальнейшему росту долговой нагрузки эмитентов. Прогноз указывает на возможность пересмотра рейтинга в случае нивелирования или реализации указанных рисков.
Для проведения аналитического исследования были использованы материалы, полученные от эмитентов, в том числе: финансовая отчетность за 2012-2014 гг., параметры выпусков облигаций, справочная информация о деятельности железных дорог, другая необходимая внутренняя информация, а также информация из открытых источников, которую Рейтинговое агентство считает достоверной.
Отдел рейтингов корпоративной сферы.
За дополнительной информацией обращайтесь:
Пресс-служба IBI-Rating
Анна Иваницкая
(044) 362-90-84
press(at)ibi.com.ua
Эмитенты сохраняют монопольное положение в сфере железнодорожных перевозок. Деятельность анализируемых предприятий по итогам 2014 года оставалась прибыльной, рентабельность EBITDA - на уровне 17-20%. Сдерживающим фактором развития железных дорог остается высокая зависимость железнодорожной отрасли от государственного регулирования. Кроме того, в силу значительной изношенности подвижного состава растет потребность в значительных объемах капиталовложений в его обновление, в т.ч. за счет заемного капитала.
Прогноз кредитных рейтингов "в развитии" отражает неопределенность относительно экономической ситуации в Украине, в т.ч. перспектив восстановления деловой активности и объемов промышленного производства, которые непосредственно влияют на показатели деятельности транспортной системы. Кроме того, продолжающаяся девальвация гривны, вследствие значительного объема долговых обязательств железных дорог, номинированных в иностранной валюте, усиливает валютные риски и может привести к дальнейшему росту долговой нагрузки эмитентов. Прогноз указывает на возможность пересмотра рейтинга в случае нивелирования или реализации указанных рисков.
Для проведения аналитического исследования были использованы материалы, полученные от эмитентов, в том числе: финансовая отчетность за 2012-2014 гг., параметры выпусков облигаций, справочная информация о деятельности железных дорог, другая необходимая внутренняя информация, а также информация из открытых источников, которую Рейтинговое агентство считает достоверной.
Отдел рейтингов корпоративной сферы.
За дополнительной информацией обращайтесь:
Пресс-служба IBI-Rating
Анна Иваницкая
(044) 362-90-84
press(at)ibi.com.ua